誰是最赚钱的CEO？

大家知道全世界薪酬最高的人是谁吗？是特斯拉公司CEO（首席执行官）、“钢铁侠”马斯克（Elon Musk）。2018年，他的薪酬是22.84亿美元，相当于61亿元人民币。61亿元是什么概念呢？科普一下，它超过了中部地区一个县全年的GDP。根据国家统计局2018年的数据，中国城镇职工年平均工资为8.2万元。这意味着马斯克一个人的工资相当于7.4万个中国人的工资！大家在“羡慕嫉妒恨”的同时，一定很想知道，马斯克凭什么赚那么多？！今天，我们就从契约理论的角度来分析一下CEO的报酬是怎么决定的。

现代大型公司的一个基本特点是所有权和控制权分离。股东拥有企业的所有权，他们的目标是最大化股东利益。管理层拥有公司的实际控制权，他们未必追求股东利益最大化，可能会追求各种私人利益，包括在职消费、优厚待遇以及关联交易。比如说，公司的CEO用公司的钱，给自己买公务飞机，每天住五星级酒店，或者购买年费高达几十万元的高尔夫俱乐部会员资格。这些追求私人利益的行为，会损害股东的利益。毕竟，老板请你来是要赚钱的，不是光花钱的。在1976年的一篇经典论文中，哈佛大学教授詹森（Michael Jensen）与合作者麦克林（William Meckling），将所有权和控制权分离造成的股东利益损失称为“代理成本”。它实际上是老板和管理层之间信息不对称导致的一种效率损失。

公司的大股东通常不在企业上班，只是开董事会时了解企业的重大决策，因此无法观察到管理层的日常行为。在这种事后的信息不对称下，管理层会出现偷懒、追求享乐、贪污或挪用公司财产的行为，这些行为统称为道德风险问题。……