张锐

[摘 要]公司财务战略的选择，应基于价值创造这个前提并结合总体战略的选择，来决定筹资来源、资本结构及股利分配。当公司选择扩张型战略时，财务经理应通过增加权益资本、减少股利分配、调整资本结构的方式来解决现金短缺;反之，当公司选择稳健或收缩型战略时，财务经理应通过对外投资、增加股利分配的方式来解决现金剩余。

[关键词]价值创造;财务战略选择;恒瑞医药

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.28.139

财务战略是指公司资金筹措和使用的战略。从职能角度看，财务战略包括筹资战略、投资战略、营运资金战略和分配战略。从发展趋势看，财务战略包括扩张型战略、稳健型战略和收缩型战略。狭义的财务战略仅指资金筹措的战略，包括筹资方式的选择、资本结构的确定及股利分配政策的确定。公司战略分为总体战略、业务单位战略和职能战略三个层次。公司在追求价值最大化这个终极目标的前提条件下，来考量未来的发展态势是扩张业务或规模（发展型战略）还是保持现有的业务类型、市场份额（稳定型战略），抑或是减少业务类型、缩减规模（收缩型战略）。由于财务战略属于公司战略中的职能战略，其战略目标应符合公司总体战略的目标。为此，财务战略的选择要基于价值创造这个前提，并结合公司的发展态势来确定。

1 基于价值创造的财务战略选择的理论逻辑

价值创造是指公司在投入资本的基础上，通过经营管理所增加的市场价值。……