张英明 徐晨

【关键词】 高管团队特征; 社会责任; 财务舞弊; 门槛效应

【中图分类号】 F272.91;F270;F275  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2021）22-0058-08

一、引言

瑞幸咖啡公司的财务舞弊丑闻轰动了整个资本市场，屡次登上媒体热搜，引起了社会各界的广泛关注。2020年1月31日，知名做空机构浑水发布的做空报告直指瑞幸咖啡在2019年度通过虚增收入及支出进行财务造假。2020年4月2日，瑞幸咖啡公開承认财务舞弊，且虚假交易额高至22亿元，消息公布当日，其股价下跌75.57%，最大跌幅达81.3%，市值缩水至16亿美元[ 1 ]。2020年6月29日，瑞幸咖啡在纳斯达克被正式停牌，进行退市备案。瑞幸咖啡在产品、资本市场上的靓丽表现如昙花一现，昔日令人赞叹的成长神话自然离不开其高管团队的领导魄力和战略布局，但“成也萧何、败也萧何”，据提交给美国证券交易委员会的报告显示，此次财务舞弊的罪魁祸首正是以首席运营官刘剑为代表的高管团队[ 2 ]。瑞幸咖啡案绝非高层管理者参与财务造假的个例，从中国证监会公布的处罚报告来看，高管团队利用专业知识、职务特权之便，直接谋划或暗中授意财务舞弊的行为屡见不鲜。

屡屡曝光的高管暗中操纵财务舞弊事件使学者开始持续关注高管团队特征对财务舞弊的影响。在现有文献中，就研究视角而言，学者多聚焦于分析高管团队特征对财务舞弊的直接影响，并证实了高管团队特征与财务舞弊行为的显著相关性，但有关高管团队特征对财务舞弊的具体影响方向并未得出一致性结论[ 3 ]，且鲜有学者关注高管团队特征对财务舞弊行为的影响机制是否受其他因素的调节。……