孟惊雷 赵英杰 隋鑫鑫

一、PPP相关概念

PPP（Public-Private-Partnership），即政府代表的公共部门与社会私营企业进行项目投资合作的方式。2014年，在我国译为“政府与社会资本的合作”。这意味着政府部门和社会资本将共同提供社会公共产品或服务实施的一种合作方式，体现了政府部门与社会资本之间在特许经营协议下的合作博弈关系。

PPP模式不仅是一种投融资模式，也是一种管理模式。PPP的先进性体现在：①产生协同效应。PPP项目依靠政府信誉和社会资本的专业知识，以最低的成本获得最佳的结果，提升了项目建设与经营的效率。②双方利益共享。公私合作对于企业和政府来说，是良好的伙伴关系。如果没有利益共享和利益的合理分配管理，就很难维持这种类型的伙伴关系。③双方共担风险。PPP项目可以持续20～30年甚至更久时间，这就涵盖了项目设计、可行性分析、融资、建设、运营、维护和项目移交等过程，涉及许多类型的风险。某些风险称为不可抗力风险，通常由双方共同承担。在分配风险时，还应考虑承担者的财务实力和应对风险的能力。

二、PPP城市轨道交通项目财务评价中存在的问题

国外公共基础设施的经济评估主要采用成本效益评估法。从私营部门的角度来看，投资者通常将重点放在该项目的财务可行性上。与我国的传统项目类似，PPP城市轨道交通项目的财务评估基于“建筑项目的经济评估方法和参数”（第3版），评价指标是从三个方面 偿债能力、盈利能力和财务生存能力确定的。……