彭瑛琪

（江西银行，南昌33000）

一、我国利率市场化改革进程

在对国际经验进行充分借鉴的基础上，我国按照渐进式路径对利率市场化进行改革，并按照“先放开货币市场、债券市场的利率管制，然后逐步推进对存贷款利率的市场化”的思路推进改革。第一，将银行间同业拆借市场利率作为起点。我国在1996年1月建立了银行间的统一同业拆借市场，由此同业拆借市场利率宣告形成，其利率由双方依据市场的资金供求情况自行确定，这是我国利率市场化开端的标志。根据1997年6月《关于银行间债券回购业务有关问题的通知》，中国人民银行以全国统一的同业拆借市场为平台，决定开办银行间的债券回购业务，同时对现券交易价格以及回购利率进行放开。中国人民银行于2007年1月4日将所推出的上海银行间同业拆放利率正式上线，这使得我国拥有了市场基准利率，为进一步推进利率市场化改革做好了铺垫。第二，对债券市场的利率管制依次放开。财政部在1996年借助证券交易所成功发行了市场化的债券，并采用了多种发行方式，如划款期招标、收益率招标、利率招标等。国家开发银行在1998年9月第一次借助中国人民银行的债券发行系统通过公开招标的方式对金融债券进行了发售，之后中国进出口银行也采取类似的方式对金融债券进行了公开发行。而后财政部又在1999年通过利率招标的形式对国债进行公开发行。[1]第三，实现利率市场化的最根本标志是存贷款利率市场化。……