王健

关键词：原油期货 法制建设 创新 发展

一、前言

原油作为战略性能源资源，被称为“大宗商品之王”，对经济发展具有重要作用。中国是世界第二大经济体，然而作为全球第一大原油进口国和第二大原油消费国，原油对外依存度超过70%，原油已经成为影响我国经济发展安全的重要因素。由于期货市场具有价格发现功能，全球原油贸易日前主要以期货市场价格作为定价基准。长期以末，国际原油的定价权由美国西得克萨斯轻质原油期货（ WTI）和英国布伦特原油期货（ Brent）主导;而亚洲地区一直没有一个有足够影响力的原油定价基准，亚洲地区国家进口原油长期存在“亚洲溢价”。

经过多年精心准备，2018年3月26日，我国第一个国际化期货品种——上海原油期货在上海国际能源交易中心（INE，上海期貨交易所子公司，以下简称上期能源）正式上市，开启了我国期货市场国际化的新征程。上海原油期货的推出，有助于建立亚洲地区原油定价基准，提供企业风险管理工具，推进行业价格机制改革，助力人民币国际化进程，有利于形成金融市场全面开放的新格局。

一、上海原油期货创新设计及上市

（一）上海原油期货交易制度设计创新

上海原油期货开启了我国期货业的国际化，其创新特点是国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价结算。

1.上海原油期货合约设计（见表1）

上海原油期货合约的设计既与国际重要期货合约标准看齐，又有其明显特点。上海期货合约标的是中质含硫原油，有别于英国B rent和美国WTI原油期货合约标的——轻质低硫原油。……