牛津经济研究院

2021年下半年经济复苏前景

德尔塔变种病毒将拖慢全球经济复苏步调。为此我们已将2021 年全球 GDP 预测由原来的6.2%下调至 5.9%。不过，德尔塔病毒对于经济的影响将因区域而异。

北美

美国：近期德尔塔病毒蔓延，美国新冠住院率及死亡率再度回升，经济存在下行风险。不过，全年来看美国强劲的内需将继续支持经济复苏。当前我们对美 国 2021 年全年 GDP 增长的预测为 6.1%。 美国 7 月 CPI 通胀达5.4%，但我们认为这个通胀是暂时的。预计美国货币政策将在2022 年开始走向正常化，美联储2022 年初缩表，2023 年加息。

欧洲

欧元区：随着经济逐步重开，此前受到封锁措施限制的行业板块正在复苏。消费支出将从商品消费转向服务消费。同时一部分消费者将从线上消费转为线下消费。当前我们对欧元区2021 年全年 GDP 增长的预测为4.8%。

东欧：上半年得益于工业生产的带动，东欧经济得以维持增长。但考虑到目前全球供应链问题依然严峻、东欧疫苗接种进度较慢、内部需求疲弱等因素，我们对东欧下半年的经济增长并不乐观。

俄罗斯：预计俄罗斯的原油产量最快到 2022 年 5 月才能够恢复到疫情前的水平。近期俄罗斯与欧佩克+达成的增长协议对经济属于利好。同时尽管目前俄罗斯正处于第三波疫情，但俄罗斯国内消费支出没有明显回落。预计下半年能够继续保持增长势头。我们对俄罗斯2021年全年GDP 增长预测为 3.4%。

拉丁美洲

上半年经济表现出人意料，区域 GDP 增长达到 6.5%。疫苗接种的铺开将对冲掉一部分病毒蔓延带来的风险。……