沈 伟 姚书怡

【内容提要】在外资保护方面，俄罗斯自1989年至2020年签订的双边投资协定经历了明显的代际变化。从向西方看齐、采用西方化的双边投资协定蓝本，到加入更多俄罗斯特色、注重保障俄利益的内容，再到以国内法而非双边投资协定来推动外商投资的保护。在双层博弈的框架下，俄罗斯双边投资协定特点的代际变化，是由俄政府、国内寡头与外国投资者的互动所造成。随着俄政府与国内寡头关系的恶化、对发达国家双边投资的限制，寡头和外国投资者因此联手对俄政府施压，尤科斯案是一个重要的转折点。而俄政府也通过完善国内法、限制投资协定应用的方式进行反击。尽管俄目前有通过国内法来限制双边投资协定适用的趋势，但中俄双边投资协定依然有效。中俄双边投资协定中存在一些固有缺陷，如对间接征收的保护不足，但总体而言对投资者保护程度较高，中国投资者可以运用投资协定来寻求救济。

一、引言

俄罗斯是参与“一带一路”倡议具有关键意义的国家，也是中国重要的经贸伙伴和投资对象。在2017年中国对“一带一路”国家出口额排名中，俄罗斯列第五位。①《2017年度中国对外直接投资统计公报》，中华人民共和国商务部、国家统计局、国家外汇管理局，2018年9月28日。2018年，中俄全年贸易额突破1000亿美元（约6700亿元人民币），增幅在中国十大贸易伙伴中排名第一。②“2018年中俄贸易额突破1000亿美元大关”，中华人民共和国商务部，2019年1月23日……