唐川 刘雪莲

【摘要】资金链断裂导致企业破产的事件频频发生，如何有效规避资金链断裂风险对企业而言意义重大。文章在对赛维由盛转衰回顾的基础上，深入探究其资金链断裂的原因，以及债权融资的两面性，以期为我国企业规避资金链断裂风险提供一定的借鉴。

【关键词】资金链断裂；赛维；债权融资

【中图分类号】F275.1

2014年4月，美国纽约证券交易所（以下简称“纽交所”）宣布将把赛维LDK太阳能（以下简称“赛维”）美国存托股票（ADS）摘牌；2016年9月30日，江西省新余市中级人民法院裁定批准了赛维3家子公司的重整计划，昔日的光伏巨人在短暂的风光后轰然倒塌。导致其经营失败的原因有很多，而资金链断裂是导致其破产重组的根本原因。

资金链是企业生产经营的血液，现金（包括现金、现金等价物和其他可迅速变现的流动资产等）是企业资金链的基本构成要素，企业可自由支配现金充足则资金链宽松，反之则表明企业资金链收紧。一条完整的资金链可概括为从筹资获得现金到购买材料、生产商品并进行销售获得现金回款、偿还债务并进行股利分配的过程，而其中任何一个环节现金流动的受阻都会导致资金链的断裂。本文在介绍赛维由盛转衰概况的基础上，深入探析其资金链断裂的根源，并总结其失败的教训，为我国企业防范资金链断裂风险提供相关建议。

一、文献回顾

资金链断裂问题受国内理论界、实务界的广泛关注，国内学者围绕资金链断裂取得了许多有价值的研究成果。……