张冬平

（中国石油化工集团有限公司，北京 100728）

我国十九大报告提出，石化行业的整体经济效应是影响国内经济的重要因素，而高管薪酬公平性在公司治理的过程中对企业绩效起到了关键作用。2021年，在复工复产背景下，我国需要快速发展智能制造，重污染特征的石化行业受到监管机构的管制压力较高。面对内部员工就业收入公平性与外部政府监管对石化行业提升整体经济效应的双重压力，石化行业企业需要快速找到由内而外的企业高效治理途径，而以往研究表明，高管薪酬公平程度与企业经济业绩有着正相关关系。

通过对国内石化行业上市公司高管报酬进行实证研究，探讨高管薪酬公平情况与企业绩效对石化行业经济效应的正向影响，一方面有助于加深理论界对石化行业高管薪酬公平程度的理解，另一方面有助于推动实务界探索石化行业企业经济效应的快速发展途径。

1 研究数据与模型设计

1.1 数据和样本

选取2010–2019年沪深两市A股石化行业上市公司为初始样本，并对样本按如下原则进行筛选：①剔除相关财务数据缺失的样本；②剔除数据异常的样本，最终得到1 741个有效样本。本文使用的数据均来源于iFinD同花顺金融数据库与CSMAR国泰安金融数据库，选用Stata14.0进行数据处理。

1.2 变量定义

被解释变量为公司绩效，选取国内学者使用较为普遍的资产收益率（Roa）作为公司绩效的代理变量，并选取净资产收益率（Roe）替换资产收益率作为被解释变量来进行稳健性检验。……