投资者交易所（The Investors Exchange，简称IEX）是一家美国的证券交易所。它旨在通过技术和制度设计创造更公平的交易环境，遏制高频交易对长期投资者等进行低频交易的“剥削”。IEX模式的创新体现了美国证券交易市场中急剧增长的新需求——“交易不需要更快，但需要更好”。本文以IEX模式为案例，剖析了美国证券交易所的规则和竞争要点。

投资者交易所集团（IEX Group Inc.）是一家美国的证券交易所。投资者交易所（IEX）成立于2012年5月1日。当时，布拉德·胜山（Brad Katsuyama）等人正就职于加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada，简称RBC），他们领导的全球电子交易团队发现，股票交易所正在实施有利于高频交易者的策略。胜山曾在接受采访中表示：“高频交易者比普通投资者的数据访问速度更快，这使他们能够在知道赛马结果的同时进行交易，而此时的其他人仍然认为赛马正在进行。我意识到，这样系统的设计让长期投资者处于不利地位，为了解决这个问题，我们成立了IEX。”

作为IEX的共同创始人，胜山、洛南（Ronan Ryan）、约翰（John Schwall）和罗伯（Rob Park）曾分别担任加拿大皇家资本市场（RBC Capital Markets）的首席风险交易员和电子交易主管、电子交易策略主管、全球产品管理主管和全球算法交易主管，他们拥有丰富的从业经验。实际上，他们在IEX也负责相应的业务。

宏观背景：美国证券交易市场结构、市占率和交易规则变化

为了使读者了解IEX的运作特点，以及为何IEX的措施能减少高频交易者对普通交易者的利益侵蚀，有必要先介绍一下相关背景。目前，美国各类上市股票交易平台多达300个左右，呈现出“碎片化”的特点。……