许先普，綦莎莎

（湘潭大学 商学院，湖南 湘潭 411105）

自2000年以来，中国城市房价持续攀升，年均增长达7.81%，增速远超于同期的CPI增长率和银行存款利率。[1]房地产价格一路飙升，使得大量资金不断向房地产行业涌入并在该行业空转，在一定程度上推动资金“脱实向虚”，也为经济体埋下了房地产泡沫风险隐患，严重威胁金融和宏观经济的稳定发展。[2]为遏制房价迅猛涨势，近年来中央政府相继出台了“国四条”“国十条”“国八条”“3.30新政”“因城施策”等诸多政策措施，不仅通过土地、财税和金融等经济手段，而且采取限购、限贷、限售和限离等行政手段调节，但却陷入房价“越调越涨”的怪圈，调控效果不尽如人意。到底应该如何稳定房价，促使房地产市场回归理性呢？这是目前学术界亟待研究解决的重大难题。

尽管国内学界关于住宅投资是否引领经济增长仍存较大分歧，然而一个不争的事实是伴随着城市房价的不断上涨，中国经济持续放缓的压力逐步增强。为此，2020年中央经济工作会议明确提出“解决好大城市住房突出问题……坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因地制宜、多策并举，促进房地产市场平稳健康发展”。诚然，政府采用货币信贷政策调控房价的做法已获得部分学者的认同，[3]但实践表明，由于存在金融市场摩擦，旨在实现物价稳定的货币政策并不能有效平抑房价波动和实现金融稳定。[4]因此，货币当局提出要进一步完善适合我国国情的宏观审慎政策框架，通过政策的协调配合以提高住房金融政策调控的有效性，从而实现“既抑制房地产泡沫，又防止出现房价大起大落”的调控目标。