薛一凡 田欣之 凌丹 赵杨蓁

摘 要：本文探究中美两国股票市场之间联动性的作用机制。通过实证研究发现中国和美国的股指收益率在所选样本区间内的确存在联动性。在不同的时间范围内，两国股市之间联动性的强弱有所差异，但大致呈同向变动，且长期联动比短期联动更稳定。全球范围内的重大事件及美国经济不确定性会对中美股市联动性产生显著影响，且后者为负向影响。

关键词：中美股市;收益率;联动关系;DCC-GARCH;DCC-MIDAS

本文索引：薛一凡，田欣之，凌丹，等<标题>[J].商展经济，2021（17）：-063.

中图分类号：F740 文献标识码：A

DOI：10.12245/j.issn.2096-6776.2021.17.19

1 選题背景及意义

随着我国引入QFII、QDII以及股市的不断改革，我国股市正在不断地与国际市场接轨，中美股市间的关系也成为投资者及学者热议的话题，对政府管理部门相关政策如何制定，以及对投资者如何管理投资策略都有重要影响。

随着美国次贷危机及欧债危机的爆发，危机中的联动性变化逐渐成为研究的焦点。关于危机对中国股市与其他股市联动性影响这一问题，有人认为危机期间股市联动性增强，也有人认为次贷危机、欧债危机等突发金融事件会降低一体化水平，造成股市之间联动性降低，这一问题目前尚无一致结论，结论因研究对象、样本期间以及实证方法而异。

2 数据选取及研究方法

2.1 数据选取

本文选取了2010年11月1日至2020年10月30日的沪深300和标普500指数的日对数收益率作为分析对象，日对数收益率的计算方法为：。剔除掉两个市场未同时开盘的数据后，共匹配出2352组日数据。……