杨晓鹏 刘云

摘要：棉花期货的推出，可有效降低棉花现货市场的波动风险。以我国棉花期货与现货价格为研究对象，采用ADF单位根检验、Johansen 协整检验、VAR模型、Granger 因果检验等方法对我国棉花期货价格与现货价格间的动态关系进行实证分析。结果表明：棉花期货与现货价格之间存在长期动态均衡关系，期货价格对现货价格有一定的引导作用，相关从业者可以利用期货价格的波动趋势预测未来棉花现货价格的走势。

关键词：中国;棉花;期货与现货;价格;关联度分析

中图分类号：F304.2S562.文献标识码：A文章编号：2095-3143（2021）06-0055-07

DOl：10.3969/j.issn.2095-3143，2021，06.011

Analysis of the Dynamic Relationship between china's Cotton Futures and Spot Prices

Yang xiaopeng， Liu Yun

College of Information Engineering， Tarim University. ， Alar， Xinjiang 843300， China）

Abstract： The introduction of cotton futures can effectively reduce the risk of volatility in the cotton spot mar-ket. This paper uses ADF unit root test， Johansen cointegration test， VAR model， Granger causality test to make an empirical analysis of the dynamic relationship between cotton futures prices and spot prices. The results showed that there is a long - term dynamic equilibrium relationship between cotton futures and spot prices， and futures prices have a certain guiding effect on spot prices. Related practitioners can use the fluctuation trend of futures prices to predict the future trend of cotton spot prices

Key words： China; Cotton; Futures and spot; Price; Relevance analysis

棉花是我國乃至全球的重要经济作物之一，其价格的变动不仅影响着棉农的直接收入，对国民经济的健康发展也有着重大的影响。相对于其他经济作物来讲，棉花生长周期较长，受自然因素及市场环境的影响较大，长期以来棉花价格面临较大的风险，价格波动频繁。我国棉花期货市场开始于2004年，是在现货交易的基础上，引入期货交易机制而建立和完善起来的。自2014年在新疆实施棉花目标价格改革以来，棉花价格逐渐实现市场化，不仅提升了我国棉花价格的国际竞争力，也完善了我国棉花价格形成机制。近年来，随着期货交易制度的完善和参与者的增多，棉花期货越来越受到人们的关注，目前已发展成为我国农产品期货市场的重要组成部分。期货市场具有价格发现、规避风险、套期保值等功能，有利于市场供求和价格的稳定。为进一步揭示期货市场的有效性、探讨棉花期货与现货价格的联动关系，作者拟对我国棉花期货、现货价格的相关性进行实证分析，以期为棉花期货市场的进一步完善提供参考与借鉴。……