熊正德 ，孙萌婕

（湖南大学a.工商管理学院；b.战略性新兴产业发展研究中心，长沙 410082）

1 引言与文献回顾

P2P 网络借贷平台借助互联网优势在我国获得迅猛发展，但近年来风险也急剧增大[1]。征信系统的不完善引发了网络借贷市场的一系列问题，如行业规范性差、平台跑路失联、行业风险积聚等[2]。网贷平台风险的集中爆发，给投资者造成巨大损失，也带来区域性金融风险爆发的隐忧[3]。在互联网金融浪潮中，信用风险一直是监管部门和投资者关注的重大问题，也是网贷平台运营最为关键的影响因素。

结合中国人民银行征信中心与金融研究所联合课题组[4]与李明选等[5]学者的研究，本文认为互联网金融网贷客户信用风险主要是指借款方由于经济能力、信用状况的变化，无法如期足额偿还合同约定的本金和利息，对网贷平台运营和投资方的经济利益造成损失的可能性。已有研究对互联网金融风险的探讨主要立足于不同交易主体，即网贷借款客户的道德风险和投资者的甄别风险以及网贷平台的经营风险、利率风险等。如魏明侠等指出网贷风险是平台方和监督方重复博弈的结果[6]。张成洪等基于校园消费数据分析了大学生消费频率变化与网贷风险之间的关系[7]。沈艳等证实了在未成熟的金融市场中，媒体报道对网络借贷市场资金供求两端的影响存在不对称性，加剧了平台经营风险[8]。曹一秋等强调了息费定价对降低网贷平台运营风险的重要性[9]。……