文 / 黄耀鹏

继7月小鹏汽车在香港上市融资140亿港元之后，理想汽车也在7月底通过港交所上市聆讯。至此赴港上市不存在障碍。预计理想汽车8月下旬挂牌，很可能略超小鹏汽车的IPO规模（150亿港元左右）。

而今年3月向港交所提交IPO过会文件的蔚来汽车，尚未获得审批通过，原因据说是其“自身的问题”。

但是经过财务方面的调整，蔚来汽车回港也是早晚的事。如此，三家新势力在资本运营策略上高度趋同：融资节奏、融资开放范围、纳斯达克上市，回港“双重上市”，将来还可能一起回归A股。

具体回归到上证还是深证，取决于“双重上市”企业选择的是“沪港通”还是“深港通”。这就是新势力们选择不享受任何豁免、类似首次上市审查力度的上市方式，而非更便利的“二次上市”原因。

资本运营，由外而内

“蔚小理”当初选择美股，理由同样一致：不要求盈利、承认多重股权架构、无须排队、注册制导致的等待时间短、互联网企业估值较高。

更重要的是，它们此前融资的国际化成分，要求在一个国际化市场上市，可以更方便地退出。假设国内上市套现后，资本进出受到管制走不脱，岂不尴尬。

甘蔗没有两头甜。美股的联合做空机制，曾经把马老师逼得声称找到了大金主实现私有化，最后被SEC罚款撸了董事长（控制权没丢）。

从2018年开始美国对中国发动贸易战，但“中概股”赴美上市并未受到明显阻碍。历年赴美上市的有：2017年23家中企、2018年37家中企、2019年32家中企，2020年则有34家，2021年上半年就有35家。不出意外的话，今年创新高不成问题。……