华泰证券：8月经济活动数据再次印证，内需各部门增长的下行压力在加剧，环比增长可能已快速下滑。短期内，地产周期和可选消费增长均难有起色，而基建投资的回升对增长贡献相对有限;此外，外需步入筑顶阶段。倘若跨周期调节政策滞后，或操作层面持续偏紧，则经济下行压力可能会进一步加大。我们预计监管政策在执行层面可能有局部放松，主要体现在基建项目启动加速之上;同时货币政策宽松的阻力最小——年底前可能还有一次降准。不过值得强调的是，财政政策需要与货币政策配合、进一步加强逆周期调节，才能有效提振内需。

中信证券：8月份多项数据创年内新低，疫情扩散范围较7月份有所扩大是主要原因。在此背景下，预计政策将从多个维度对经济增长提供支撑，除了稳健偏宽的货币政策和适度发力的财政政策外，还将重点通过结构性政策支持中小企业的生产经营情况。8月就业的结构性压力初步得到缓解，政策效果已經开始有所显现。展望后续，预计制造业投资和基建投资将延续改善趋势，消费景气也有望回升向上。

招商证券：消费需求显著回落难以仅用疫情因素来解释，事实上8月国内疫情形势显著改善，对消费的约束应有所下降，但社零增速加速回落显示有其他因素影响了消费需求。我们认为当前行业治理引起的短期收入预期下降可能是重要因素，这一方面体现为被治理行业失业风险上升;另一方面体现为房价下跌导致的财富效应弱化。……