摘要：结构化理财产品近几年受到投资者的广泛关注，在资管新规的背景下，券商的收益凭证表现亮眼，本文就收益凭证的概念、分类做出概括总结，并对雪球收益凭证做出具体分析，让投资者能够更好的了解雪球收益凭证，并理性做出投资决策。

关键词：收益凭证;投资价值

一、收益凭证的概念

收益凭证是指证券公司依法发行，与投资者约定本金和收益的偿付，将产品与特定标的相关联的有价证券，主要挂钩的标的资产有，利率、指数、股票、基础商品等。

二、收益凭证的分类

1.按风险程度高低分类

（1）本金保障型产品

本金保障型收益凭证是指保证本金不受损失，但不保证收益，无论市场行情如何影响挂钩标的，投资者的本金都能得到保障。

（2）浮动型产品

浮动型收益凭证是指投资者在产品到期时，可以得到固收产品的利息和卖出期权收到的权利金，但需要承担对方行权的风险。

2.按挂钩的标的物类型分类

（1）股指或个股类

股指挂钩型收益凭证是目前市场中发行和存量最多的产品，其收益凭证主要挂钩的为股指或者股票，通常挂钩的标的有沪深300、上证50等。

（2）黄金、原油为代表的商品类

商品挂钩型的收益凭证，该类收益凭证挂钩的标的是期货合约，如果期货合约价格走势和预期的一致，投资者行权，产品可获得较高的收益。

3.按内嵌期权分类

根据内嵌期权的种类和特征不同可分为：

（1）内嵌看涨期权和看跌期权，其最终的收益率取决于产品期限内挂钩标的上浮和下浮程度。……