刘链

2021年上半年，41家上市券商实现营业收入3064.81亿元，同比增长27.41%;实现归母净利润982.4亿元，同比增长28.65%，与上一季度的营业收入同比增长率基本持平。

计算41家上市券商上半年对归母净利润增速贡献度（各项业务净收入变化金额/上年同期归母净利润）可知，经纪业务、投行业务、資管业务、自营业务、信用业务、其他业务分别为15.62%、7.12%、6.61%、11.54%、6.67%、33.88%。上半年，归母净利润增长贡献最大的仍是其他业务收入，经纪业务净收入较一季度净收入增速贡献度提升。

盈利与估值错配待解

上半年，上市券商CR5营业收入之和为1193.5亿元，占上市券商总收入比例为38.94%，与2020年同期集中度相比提升1.49个百分点，同比实现正增长的券商有36家，负增长的有5家，其中营业收入增长最快的是中原证券，同比增速达到86.89%。上市券商CR5归母净利润之和为982.4亿元，占上市券商总归母净利润比例为42.79%，比2020年同期提高0.86个百分点。同比达到正增长的有33家，负增长的有8家，其中归母净利润增长最快的是中原证券，同比增速达到642.16%。除中原证券之外，实现归母净利润翻倍的有3家，分别是太平洋（159.95%）、财达证券（106.08%）及方正证券（102.70%）。

截至6月30日，两融规模为17842.03亿元，比2020年年末增加10.2%;两融余额占A 股流通市值的2.56%，比2020年年末增加4BP;其中，融资余额为16281.56亿元，融券余额为1560.47亿元，分别比2020年末增长9.86%和13.92%。

根据中国证券业协会公布的数据，139家证券公司上半年各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）、证券承销与保荐业务净收入、财务顾问业务净……