马杰

摘要：上市公司非公开发行股票面临较多风险，有必要对相关风险进行研究，并公开进行披露。本文以N上市公司为例，对该公司在非公开发行股票中面临的宏观经济与市场环境变化风险、业务与经营风险，以及其他风险进行分析，重点从应收账款风险、存货减值风险、毛利率波动风险、汇率变动风险等财务风险方面进行剖析。同时，提出相应的风向应对的具体措施。本文从案例分析的角度，对一个上市公司非公开发行股票进行风险分析和管理，具有一定的现实借鉴意义。

关键词： 非公开发行股票 风险分析 风险管理

一、上市公司非公开发行股票的风险分析相关理论

根据《证券法》、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》、《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》等相关法规规定，上市公司本次非公开发行需要符合法定的发行条件。

李家诚论文《非公开发行股票的风险问题研究》，发表2017年第04期《财税月刊》，对非公开发行股票作为上市公司的主流融资方式之一，重要性日益增加。用过研究发现我国非公开发行股票普遍发行价格较低，非公开发行股票市场存在着较为严重的利益输送，大股东通过操作股票发行的价格和数量损害了中小股东的利益。因此，对非公开发行股票进行风险分析，找出项目风险点是十分必要的。李福祥 《非公开发行股票监管面临的难点及对策》 （《财贸经济》）发表2016年第12期，对上市公司在非公开发……