摘要：本文在期货统计套利策略基础上，设计了一种基于GARCH模型的时变方差套利策略，并利用沪深300指数与期货的日收盘价格进行实证分析，研究发现：目前国内股指期货市场存在较多的期现套利机会，市场有效性缺失，且基于GARCH模型的时变方差统计套利策略能详细得出期现套利机会。

关键词：GARCH模型;成本定价模型;期现套利;股指期货

股票指数期货是金融期货中产生最晚的一个类别，中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海正式成立，它标志着中国股指期货市场登上了全新的台阶。股指期货具有跨期性、杠杆性、联动性以及高风险性和风险的多样性等特点，以及具有风险规避、价格发现和资产配置功等功能。股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程。套利交易在股指期货市场中有着相当重要的意义：一是可以起到稳定价格的作用。价格发现是套利交易重要作用之一，当标的资产价格出现非正常波动时，套利交易者开始进入市场，通过大量的套利交易，引導标的资产回归正常价格轨道。另一方面，套利行为有助于股指期货市场流动性的提高。套利行为的存在不仅增加了股指期货市场的交易量，也增加了股票市场的交易量，起到了市场润滑剂和减震器的作用，有利于减弱市场垄断力量，保证交易者的正常进出和套期保值操作的顺利实现。

本文在统计套利策略基础上，预计设计一种基于GARCH模型的时变方差统计套利策略，并利用沪深300指数与期货的日收盘价格进行实证分析。……