李增仁 王敖东

摘要：自美国次贷危机以来，黄金价格波动幅度不断增大，影响因素不断增多，且与黄金价格相关性不断变化，不确定性增加。为提高黄金市场参与者对黄金市场的认知，从黄金的商品、货币及金融三大属性出发，分析属性对黄金价格影响及二者相关性，助力黄金市场参与者提高市场研判能力，规避市场波动风险，保持黄金产业健康稳定发展。

关键词：黄金属性;商品属性;货币属性;金融属性;黄金价格;影响因素

中图分类号：TD-9          文章编号：1001-1277（2021）08-0001-03

文献标志码：Adoi：10.11792/hj20210801

2008年美国次贷危机后，黄金价格延续上涨趋势，在2011年冲至1 920美元/盎司新高，后经大幅度、长时间回调，终在2019年重拾涨势，并于2020年8月再创新高，达2 075美元/盎司。在此期间，黄金价格波动幅度不断增大，波动频率不断加剧，国际经济、政治局势越来越复杂，黄金价格影响因素不断增多，且不同时期对黄金价格的影响程度不一。在这种情况下，分析判断黄金市场的难度增加，黄金市场参与者承担的风险变大，不利于黄金产业稳定健康发展。本文旨在基于黄金属性分析其对黄金价格的影响及二者的相关性，以增加黄金市场参与者对黄金市场的了解，进而助力黄金市場更好的发展。

1 黄金属性分析

传统意义上，黄金是一般等价物、特殊商品及货币。此外，黄金是最知名的贵金属，承担着国际交换媒介及最终保值工具的货币职能[1]。黄金是一种商品，同时具有使用价值和价值;是一种特殊的商品，同时拥有商品、货币及金融三大属性;是一种既可以充当一般等价物，也可以作为世界货币的商品。……