刘俊

《证券公司全面风险管理规范》规定，证券公司应当建立健全与公司自身发展战略相适应的全面风险管理体系。全面风险管理体系应当包括可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制。风险限额管理也是对量化的风险指标体系进行管理的过程，根据全面风险管理的理念，风险限额应覆盖证券公司的各业务和各类风险，对风险限额的有效管理，有助于证券公司合理控制风险，寻求风险收益的平衡，形成良性的运作机制，实现合规运营和稳健发展。

证券公司风险限额体系

风险限额是证券公司风险管理的重要部分，通过设置风险限额可将公司的风险偏好和风险容忍度进行细化，明晰相关风险指标的阈值，实现对风险的动态跟踪和量化管理，通过管理风险控制风险和收益的平衡，达到风险收益配比合理的效果，使风险管理得到切实执行。

巴塞尔协议对投资银行的指标体系，包括资本充足率、杠杆率、流动性、拨备率等，证券公司根据自身业务特点，也需对公司整体的运营指标，以及具体业务和风险的管理指标设置限额。

从比较基准来说，限额分为相对指标和绝对指标。相对指标衡量某一需要关注的因素随另一因素的变化情况，如衡量债券价格对利率变化的敏感程度的久期，衡量久期对利率变化的敏感程度的凸性，衡量个股受整体市场因素影响程度的Beta系数，衡量衍生产品的价格相对于其标的资产价格变化的敏感程度的Delta值等。……