田甜

市场宏观经济研究最核心的就在于预期差，市场上的预期差是时刻存在的，只是我们探究它的能力有限。

当经济学家在寻找预期差时，起初会因为跟买方的判断不一致而不被相信，但是渐渐地，随着信息的变多、时间的推演，买方就会修正自己的观点，进而改变投资方向。

在这宝贵的一小时空档里，《首席经济学家》记者对话李超博士，从央行到市场，从政策制定到与资本市场预期差之间的博弈，李超一直深耕在宏觀经济研究第一线。他说，市场宏观经济研究最核心的就在于预期差。无论是卖方还是买方，都在寻求宏观经济对资产价格的指引，而所有的宏观经济对资产价格的影响都来自于预期差，市场上的预期差是时刻存在的，只是我们探究它的能力有限。

从大机关走向大市场

2008年，李超从中国人民银行研究生部（即现在的清华大学五道口金融学院）博士毕业后，加入中国人民银行金融稳定局金融体制改革处，先后参与我国一系列重大金融改革制度设计;多次参与宏观经济与系统性风险研判，是中央银行宏观压力测试小组成员。谈及在央行工作的宝贵经历，李超表示，市场的思维方式与政府的思维方式有很大差别。央行对宏观经济判断和政策制定本身的严谨性都是市场比较稀缺的，因为市场总体围绕着投资，它寻找的是预期差，是对未来高度不确定性的问题进行的判断;而政府要维持公信力，尽量不要让政策决策出现错误，主要基于实际经济数据进行决策，严谨性、纪律性是很明显的，从央行出来的首席，都会更加追求逻辑判断或者数据的严谨性。……