李 程，韦巍巍

(1.天津工业大学 经济与管理学院，天津 300387；2.河北经贸大学 商学院，河北 石家庄 050061)

一、 引言与文献综述

2008年金融危机以后，政府债务问题在全世界范围内受到了广泛关注。面对突如其来的经济损失，各国纷纷采取了积极财政政策和宽松货币政策。但采取此政策的后果就是需要面临持续高涨的政府债务问题。财政是社会平稳发展的必要条件，政府债务在其中尤为重要，它不但能够平滑个人生命周期中的消费，而且可以实现代际、地区之间的财富转移。当政府债务规模不断积累时，它对经济增长的促进效果也随之改变。Reinhart and Rogoff[1-2]的研究开创了政府债务相关问题的新历程，我国学者也开始基于不同地区或总体债务计算阈值点，研究政府债务对经济增长的影响是否线性。随着我国地方政府债券发行的不断创新，研究总体债务对经济影响的结论能否适用于中央政府债务和地方政府债务是值得深思探讨的问题。

目前我国实际利率处于负利率状态，利率水平能反映资金成本从而显著影响资金供求关系，影响债务总体水平，进而影响经济增长，那么利率的变化能否对政府债务和经济增长的关系产生影响？中央政府债务和地方政府债务对经济增长的作用机制是否一致？如果不一致又将如何作用？这些是本文研究的重要内容。

无论是在国内还是在国外学者眼中，经济增长和债务之间的关系一直都是研究热点。目前，国外学者关于政府债务与经济增长关系的研究主要有以下几种观点：政府发债能够促进经济增长、政府举债对经济增长有抑制作用、政府发债对经济增长的影响存在非线性效应和债务阈值。……