林然

9月1日，上交所发布科创板上市委2021年第61次审议会议结果公告，美埃（中国）环境科技股份有限公司（简称“美埃科技”）首发获通过。美埃科技主营业务系空气净化产品、大气环境治理产品的研发、生产及销售，产品主要应用于洁净室空气净化。下游出货领域主要是半导体领域，其中半导体显示行业的上市公司TCL科技和京东方A是公司的大客户。

此次IPO，美埃科技拟募集资金71，354.13万元，其中42，298.69万元用于生产扩能项目、15，255.44万元用于研发平台项目、13，800.00万元用于补充流动资金。

《股市动态分析》记者通过深入研读美埃科技招股书后发现，美埃科技下游主要客户半导体显示行业新建产线数量在不断下降，特别是京东方A与TCL科技的4条10.5代线建成后，均对外释放出暂无LCD产线建设的计划，美埃科技未来营收规模增长难有保障。此外，公司报告期内多项财务数据远逊同行，特别是应收账款增速极快，周转率快速下滑且低于行业平均水平。最后，账龄快速增长的应收账款正不断侵蚀美埃科技的现金流，公司流动比不仅远低于行业平均水平，且长期处于0.68及以下的极低危险区间，流动性风险隐现。

下游面板行业新产线建设或断崖下跌

根据美埃科技介绍，公司的主要产品为风机过滤单元、过滤器产品、空气净化设备。下游行业包括化工、机械制造、电子、半导体、生物医药、汽车制造、医疗、食品制造、商业楼宇及公共建筑等行业。

其中，半導体显示行业对营收的贡献极为突出。……