王晓燕 史秀敏 师亚楠

【关键词】 供应商集中度; 融资约束; 关系资本

【中图分类号】 F273.1  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2021）17-0083-08

一、引言

企业对外融资在其持续发展中发挥着至关重要的作用，因为仅仅依靠企业自身积累的内源性融资会受到规模的制约[1]。在企业进行外部融资的实践中，双方由于信息不对称和交易摩擦增加了交易风险，从而外部投资者要求更高的风险溢价以应对风险，由此导致企业内外部融资成本的差异，即企业在使用外源性融资时会面临融资约束。同时中小企业在实际融资时还面临规模歧视，因此，如何更好地缓解中小企业的融资约束问题受到了广泛关注。促进中小企业发展一直以来都是我国经济建设中的重要目标，特别是2020年新冠疫情发生以来，我国众多中小企业的生存发展受到了严重影响，尤其是企业融资约束问题受到了理论界和实务界的普遍关注。2002年颁布的《中小企业促进法》是首部专门针对中小企业的法律，并且于2017年进行了修订，专门增加了“融资促进”的内容，以更好地解决中小企业的融资困境。

现阶段，融资约束已经成为影响我国企业发展的重要阻碍，融资约束的大小直接影响到企业的融资安排和融资结构，进而会影响企业的投资决策、创新等行为。现有研究发现，中国企业普遍面临融资约束，特别是民营企业和中小企业的融资约束更为严重[2-3]。目前针对企业融资约束影响因素的研究，大多从企业自身条件和外部融资环境角度进行考察。……