夏鑫 田晓楠 刘永飞 杜翠翠

【关键词】 投资者关注; 融资融券交易; 股价信息含量; 交易所互动交易平台

【中图分类号】 F832.5  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2021）17-0075-08

一、引言

經过20余年的发展，中国的股市已经能够在全球的资本市场占有一席之地。然而，相比于西方资本主义市场，我国股市仍然存在不够成熟和亟待完善的地方。根据学者们近年来的研究成果，可以发现我国股价中的信息含量仍然处于低水平，公司的特质信息在融入股价的过程中仍然存在着很多困难。股价信息含量的缺乏不仅会使投资者遭受严重的损失，还会降低投资者在投资过程中的热情度，从而影响我国资本市场正常的运作和健康的发展。如何提高股价信息含量并提高资本市场的效率一直以来不仅受到资本市场上内外部人士的广泛关注，也是学术领域的热门话题。

从行为金融理论角度看，资本市场上存在着海量的信息，但是限于时间和精力，投资者无法及时有效地将在一定时间内获取到的信息进行理解消化，更多的是，他们根据自己的兴趣喜好对信息进行个人选择。投资者关注的有限性导致了注意力的稀缺性，信息之间的相互竞争会导致投资者注意力分散，进而使得资本市场产生变化。那么对于股价信息含量而言，投资者关注对其发挥了怎样的作用，是提高了股价信息含量，还是恰恰相反？这一问题的回答对提高中国资本市场的运行效率起着一定的参考作用。……