张逸飞

(安徽审计职业学院，安徽 合肥 230601)

PPP模式作为一种全新的投融资方式，通过引进社会资本的先进技术和运营方式推进项目高效高质量的实施，减轻了政府的财政压力和风险。但并不是所有的项目都适合PPP模式，财政部规定只有通过物有所值评价，才能作为PPP项目来实施，[1]以此规范这类项目的有序发展。然而，回顾国内物有所值发展历程，从开始的仅有物有所值定性分析，到后来发现仅凭专家评分方式力度不足，既而引进物有所值定量评价，要求分析数据化、客观化，政策制定的出发点是有意义的，但在实践中，物有所值定量评价很难发挥辨别真伪PPP的作用，所以，需尽快建议合理的物有所值定量评价体系。基于此，笔者在下文中展开研究，以期对PPP项目物有所值理论和实践研究提供借鉴。

一、物有所值定量分析

定量评价是在假定采用PPP模式与政府传统PSC投资方式产出绩效相同的前提下，通过对PPP项目全生命周期内政府方净成本的现值(PPPs值)与公共部门比较值(PSC值)进行比较，若PPPs值小于或等于PSC值，则认定为通过定量评价；若PPPs值大于PSC值，则认定为未通过定量评价。

PSC值=a1+b1+c+d+e1+f1+h1+k1-m

(1)

其中：a1为政府全投资现值、b1为政府运营成本支出现值、c为政府贷款利息支出现值、d为竞争性中立调整值现值、e1为可转移风险成本现值、f1为分担风险成本现值、h1不可分担风险成本现值、k1为配套支出现值、m为使用者付费现值。

PPPs值=a2+p+e2+f2+h2+k2

(2)

其中：a2为政府股权投资现值、p为运营补贴支出现值、e2为可转移风险成本现值、f2为分担风险成本现值、h2为不可分担风险成本、k2为配套支出现值。……