梁红彦

中国商用飞机有限责任公司 上海 200126

1 研究背景

2019年底爆发，持续至今的新冠肺炎疫情给全球航空业造成了空前的压力。面对疫情，在民航机的供给端，波音、巴航工业等航空主制造商及罗罗公司、GE公司等供应商纷纷采取停产、减产、员工休假或降薪等一系列措施以应对疫情带来的冲击。在民航机的需求端，航空运输业也受到了前所未有的冲击。国际航班大规模停飞，旅客需求大幅锐减，各大航空公司运营现金流出现重大缺口[1]。

据不完全统计，疫情期间已有约60家航空公司停飞所有航班，另有14家航空公司停飞所有国际航班。受此影响，全球一度超过60%的民航飞机进行停放，总计超过15700架（含支线飞机）。而此前，在2003年的飞机停放高峰仅停泊了13%的机队。总体而言，疫情影响下，航空业受到重创，飞机价值不可避免地受到了重要影响。

2 疫情下的价值动态

2.1 飞机市场价值定义

依照负责协调和指导飞机贸易的国际运输飞机贸易协会（ISTAT）在1994年1月公布的对于“ 市场价值（Market Value）”的基本定义，飞机的市场价值（Market Value）是指目前市场中飞机的“公平价值”。指的是评估者认定的、飞机处于当时感知的市场环境下所可能产生的、最可能的交易价格。市场价值假定，交易应该在公开的、不受约束的市场以公平交易为基础进行协商，有充分的时间向准买家进行有效的展示[2]。

2.2 选取机型的价值变化

受到航司需求大幅萎缩和民航机停泊处理的影响，对主要机型的供需均产生了重要影响，供求失衡下飞机价值产生了很大变化。……