兰州大学 付梓翼

兰州大学经济学院 郑博文

货币政策作为政府对市场经济进行宏观调控的重要手段之一，中央银行也会运用灵活的货币政策调节总体社会需求与供给。在经济实践过程中，不同经济体制的国家会根据自身社会经济运行状况制定合理的货币政策来实现经济的平稳运行。外汇市场压力增加一方面显示我国财富积累已经达到一定高度，财力水平提升，另一方面也给我国外汇财务管理工作提出了更高的要求和更大的财政压力。外汇市场压力对货币政策的有效性影响可以从金融危机中体现出来，市场的天然流动性会给中国资本市场带来难以避免的威胁和不稳定因素。但同时对外汇市场压力的分析可以帮助政府针对现有国情制定更加科学、合理的货币政策，促进经济的平稳发展。

1 外汇市场压力概念、成因及现状

1.1 外汇市场压力概念及成因

外汇市场压力(Exchange Market Pressure，EMP)指的是国际跨境性质的资金流通叠加外汇市场的干预作用共同对国内经济状况带来的综合影响。外汇市场压力的概念由来已久，主要存在于一国现行经济形式和货币政策的合理预期影响下，国际经济局势和国际外汇市场超出该国货币的需求状况。总的来说就是市场在没有外在干预情况时国际市场会对该国的汇率变动带来波动性影响，从而导致本币呈现超额需求状态。外汇市场压力的计算具有广泛的普适性，经过了诸多经济实践的验证以及相关学者的论证和支持。……