王琦

资产证券化是指将流动性低但预期收入高的资产组成资产池，在金融市场上以证券的形式出售，从而使企业或个人获得融资。资产证券化起源于20世纪70年代，当时美国政府为了提高银行的流动性，发行房地产抵押贷款证券，这也是世界上第一支资产证券化产品。自此之后，资产证券化产品在不同国家和地区流行开来，产品种类也日益丰富。资产证券化在中国起步晚，2005年央行才以试点的形式展开信贷资产证券化业务。2014年后，我国的资产证券化市场进入高速发展时期，市场规模急剧扩大。至2020年末，累计共推出资产证券化产品月2.89万亿元。京东于2014年推出“京东白条”，并于2015年将“京东白條”应收账款进行资产证券化。本文对京东白条资产证券专项计划进行研究，介绍整个资产证券化流程，分析京东企业的风险管理措施，得出相应结论，以此对同行业的资产证券化实施起到借鉴作用。

京东白条概况

京东白条是京东商城于2014年推出的一项业务，服务对象是在京东自建信用评价体系中符合要求的个人消费者。这些信用合格的客户在京东商城购物时，可开通“京东白条”先消费后还款。从本质上来说，京东白条就是互联网企业的应收账款，不仅具有一般应收账款风险性、期限性及流动性的特点，也具有自身特点。第一、京东白条是企业的应收账款，属于流动资产。但是面向的消费群体较为分散，且应收账款的金额大小不一，因此京东白条的流动性远低于现金或现金等价物，变现能力不强，存在流动性风险。……