【摘要】文章将房地产企业的轻资产因素纳入对企业负债影响的分析框架中。首先对房地产企业轻资产的概念进行了界定，并根据价值链理论等相关理论对房地产企业轻资产类因素进行划分，从三个不同的角度提出能够代表房地产企业轻资产因素的指标，在结合相关理论的基础上，分析了房地产企业轻资产运营对负债的影响，得出的研究结论认为房地产企业轻资产运营能够缓解房地产企业对债务资金的需求，改善房地产企业的负债结构，最后提出了相应的建议。

【关键词】轻资产;房地产金融;负债率;房地产企业

【DOI】10.12334/j.issn.1002-8536.2021.24.

1、研究背景

2015年以后，我国政府加强了对房地产行业的调控力度，加强了对金融行业的监管，限制资金进入房地产行业，使得房地产企业面临的融资困难加大。在这样的背景下，相当一部分房地产企业开始逐渐转变发展模式，更加注重企业自身具备的无形资产或资源，采取“轻资产”模式进行企业经营模式转型，更多地依靠自身的品牌、管理或服务等优势创造企业价值，寻求新的盈利增长点，降低对传统房地产开发业务的依赖，在提升房地产企业绩效的同时也降低了房地产企业的负债规模。如万达集团在2013年提出发展模式转型，2017年大规模出售自身持有的投资性房地产等流动性较差的“重资产”，向文化产业、体育产业转型，企业整体资产负债率大幅度降低;万科则在住宅领域开发领域采取“小股操盘”模式……