王一如 韦宏耀

摘 要：为回应数字金融发展的效率与公平争议，评估近年来数字金融发展在家庭资产配置方面的贡献，本文利用2017年中国家庭金融调查（CHFS）数据，以夏普比率衡量家庭资产配置效率，运用Tobit模型研究数字金融对家庭资产配置效率的影响。研究发现，数字金融能够提高家庭资产配置效率，但其影响存在异质性，具体表现为对城镇家庭资产配置效率的促进作用大于农村家庭，对于中等收入和高收入家庭资产配置效率也有一定积极影响，但对低收入家庭资产配置效率影响为负。进一步研究发现，信贷约束和社會资本是数字金融影响家庭资产配置效率的主要机制，并且该影响显著受制于居民的金融素养水平。

关键词：家庭资产配置效率;数字金融;夏普比率;效率与公平

本文索引：王一如，韦宏耀.<变量 2>[J].中国商论，2021（15）：-046.

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2021）08（a）--04

2020年3月，国家发改委、商务部等23个部门联合发文，强调丰富和规范居民投资理财产品，稳定资本市场收入预期。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标的建议》中明确指出，探索通过土地、资本等要素使用权、收益权增加中低收入群体要素收入，多渠道增加城乡居民财产性收入。可见，如何通过优化资产配置以提高家庭财产性收入，对于减缓社会财富占有不平等程度扩大的进程有着重要意义。但现实中金融市场的创新与发展有时会导致一部分拥有更多社会资源并擅长资本运作的投资者掠夺弱势群体的财富，从而加剧不同社会地位和经济水平的家庭贫富差距进一步分化。……