鲍有斌

2021年7月23日，一份名为《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》的文件引发市场震动，当天港股教育股“市值一哥”新东方（EDU.N，09901.HK），下跌40.61%，市值一天内蒸发354亿港元。美股开盘后战况愈加惨烈，好未来（TAL.N）股价跌幅为70.5%，领跌群雄；跟谁学的母公司高途集团（GOTU.N）跌63.4%；新东方跌54.2%。

一夜之间，“护城河还在，城没了”。

为何大崩盘

针对教育培训尤其是学科类教培行业，这份文件的威力何以如此猛烈？

上述文件规定，义务教育阶段，各地将不再审批新学科类教育培训机构，而对已获批的机构，要统一登记为非营利性机构；线上机构由备案制转为审批制；并且不得开展面向学龄前儿童的线上培训，严禁以学前班、幼小衔接班、思维训练班等名义面向学龄前儿童开展线下学科类（含外语）培训；同时严禁超标超前培训，严禁非学科类培训机构从事学科类培训，严禁提供境外教育课程。

根据规定，学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构。外资不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等方式控股或参股学科类培训机构。

其他内容还包括，义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险管理。校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织学科类培训。线上培训要注重保护学生视力，每课时不超过30分钟，课程间隔不少于10分钟，培训结束时间不晚于21点。……