钟禾

深圳市和宏实业股份有限公司（下称“和宏股份”）首次上市要追溯到2014年，彼时公司尚属于苹果产业链，生产苹果配件，但2016年公司员工监守自盗偷窃苹果产品，苹果将其踢出了授权范围，和宏股份经营一落千丈，目前收入虽已经逐渐恢复，但净利润仍在低位徘徊，远逊当初。

此次IPO，和宏股份计划将过半资金用于扩大再生产。从公司目前产销两旺的局面来看，扩大再生产很有必要。只是奇怪的是，公司近半厂房出租给其他公司，新建产能还未见效，和宏股份着急扩产为了什么呢？

产能利用率避而不谈

和宏股份主业以消费电子配件为主，产品包括连接类产品、电源类产品、音频类产品三大类，占据了公司收入的90%以上。其中，连接类和电源类产品占到了收入的85%左右，是公司的主力产品。

和宏股份的产品主要采用ODM业务模式，客户包括沃尔玛、Hama等。即使是品牌业务，公司生产的品牌也是飞利浦授权，品牌并非和宏股份所有，公司只是掌控了除品牌外的其他环节。

从产销来看，和宏股份满产满销，公司扩产并不为过。2018-2020年，公司连接类产品产量分别为3379万件、2063万件和2347万件，销量为3524万件、2287万件和2648万件，产销率超过100%。

电源类产品也不遑多让，同期该类产品产量分别为972万件、812万件和776万件，销量为1005万件、894万件和827万件，产销率更是远超100%。耳机、音箱等音频类产品产销率都超过了99%，同样是产销火热。

虽然产销喜人，但产销在下降。根据首份招股书（申报稿），2017年和宏股份以数据线为主的连接类产品产量为3492万件、销量3755万件，2020年产销量都减少了千万件以上;2021年的降幅将更为明显。……