文/孙树强 编辑/孙艳芳

国际收支反映的是本国与外国由于经济交易而发生的跨境资金流动。国际收支形势及结构发生改变，对跨境资金流动具有重要影响。进一步看，跨境资金流动又会影响汇率走势。因此，国际收支形势变化将会直接在跨境资金流动和汇率中有所反映。近年来，随着我国经济由高速增长转为中高速增长，经常项目趋向基本平衡。在我国国际收支格局发生变化的背景下，应密切关注其对跨境资金流动和汇率的影响，并采取适当措施防范跨境资金流动风险，维护经济和金融稳定。

经常项目收支变化趋势

2001年我国加入WTO之后，外需强劲及我国在贸易领域的比较优势导致了货物贸易出现连续多年的大幅顺差。由于彼时经常项下其他项目的差额规模较小，在此情况下我国经常项目整体表现出持续顺差，顺差规模占GDP的比例一度超过10%。与此同时，在我国经济快速增长的影响下，国外资金通过直接投资等形式进入到我国，利用我国的低成本优势、政策优惠及广阔市场，分享经济增长成果的意愿强烈。外商直接投资（FDI）连续多年保持快速增长，导致在资本项下其他项目可兑换程度较低的情况下，资本项目也出现了顺差局面。双顺差是2009年金融危机之前我国国际收支的一大特点。

然而，随着我国经济由高速增长转为中高速增长，各项要素成本也不断提高。与其他发展中国家相比（如印度、越南），我国成本优势逐渐缩小，再加上金融危机之后各国所采取的再平衡政策，我国货物贸易的顺差规模开始逐渐降低；……