胡楠

卫宁健康（300253.SZ）于2021年7月19日发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》。

公告顯示，卫宁健康与创业慧康（300451.SZ）正在筹划由公司向创业慧康全体股东发行A股股票的方式换股合并创业慧康并发行A股股票募集配套资金事宜。

据方正证券研报数据，2019年，中国医疗信息化市场份额排名前7的企业中，卫宁健康市场占有率为12%、东软集团（600718.SH）市场占有率为11.7%、创业慧康市场占有率为7.6%、万达信息（300168.SZ）市场占有率为5.2%、东华软件（002065.SZ）市场占有率为4.9%、医惠科技的市场占有率为4.7%、嘉和美康的市场占有率为3.7%。

如果卫宁健康吸收合并创业慧康成功，合并后的市占率将达到19.6%，考虑到2020-2021年卫宁和创业慧康市场份额的提升，合并后的新卫宁健康市占率大概率将会超过20%，远远领先竞争对手东软集团、万达信息、东华软件等上市公司，医疗信息化行业将从“群雄逐鹿”进入“一超多强”的新时代，行业格局迎来重塑。

但仅仅5天后，卫宁健康就发布《关于终止筹划重大资产重组事项暨公司证券复牌的公告》。公告指出，由于交易双方对核心条款无法达成一致，经审慎研究协商一致决定终止筹划本次重大资产重组事项。

需要关注的是，虽然卫宁健康与创业慧康的吸收合并宣告失败，但不妨探究一下其谋求合并背后的原因。

通过分析卫宁健康的历史数据以及与竞争对手数据进行对比，《证券市场周刊》记者发现，卫宁健康的业绩大本营华东地区竞争趋于白热化，其迫不得已采用宽信用的方式拓展外省市场，这无疑会给上市公司带来不小的资金压力。……