方斐

近期，中证协发布2021年证券公司上半年经营情况，136家公司实现营业收入2324亿元，实现净利润903亿元，同比增速均为9%。2021年上半年行业日均交易量为9090亿元，同比增加19.89%，实现经纪业务收入580.40 亿元，同比增加11%。两融日均规模为16826 亿元，同比增长56%，2021年上半年行业实现利息收入308.54亿元，同比增长12%;IPO规模为2026亿元，同比增加42%，再融资规模为4600亿元，与2020年持平，债券承销规模达4.8万亿元，同比增长11%，证券承销与保荐收入为267.81亿元，同比增长21%。

从上市券商上半年业绩来看，共有20家上市券商发布了业绩预增或业绩快报，其中19 家净利润同比正增长，净利润同比增幅在5%以下的1家，20%-40%的有7家、40%-80%的有 7家，80%以上的有4家。综合来看，财富管理、投行、衍生品高ROA业务大发展是券商业绩实现高增长的最大驱动力。

与此同时，中国证监会在7月23日公布了2021年证券公司分类结果，103家参评证券公司中有15家券商获得AA级评级，35家获得A级评级，国泰君安、招商证券等连续14年获得AA级评级，广发证券由2020年的BBB级连升2级至AA级。分类监管对券商的主要影响有以下表现：

第一，自有资金参与股票质押业务的规模，A、B、C类自由资金融资余额分别不得超过公司净资本的150%、100%、50%;第二，AA及以上证券公司经证监会许可，可成为场外期权业务一级交易商在沪深交易所开立个股对冲交易专用账户直接开展对冲交易;第三，与投保基金上交额挂钩，证监会规定保护基金规模在200亿元以上时，从AA-D级9级证券公司，分别按照应收的0.75%-3.5%的分级比例缴纳保护基金;第四，分类评级结果是创新业务试点范围和推广顺序的依据;第五，与资金成本挂钩，评级越高的公司发展成本更低。……