周一

招标股份是一家工程咨询公司，主要从事工程监理、试验检测、招标服务、测绘与地理信息服务、勘察设计及其他技术服务，属于综合性工程咨询服务提供商。公司常年90%以上的收入来自福建省，其下游客户以福建本省的国有企业和地方政府为主。

2018-2020年，招标股份实现营收5.62亿元、6.06亿元及6.49亿元，净利润分别为9364万元、9037万元及8322万元，这家过去三年营收增速停滞、利润出现负增长的企业，于2020年11月向深交所创业板提交了上市申请，主承销商为兴业证券。公司拟募集5.1亿元，主要用于天空地一体化遥感综合集成应用体系建设、补充流动资金等项目，并在7月初获得了交易所的批准，上市过程可谓神速。

但细看公司招股书明书（上会稿）就可以发现，公司营收在过去三年几无增长，且这种低增长还是建立在应收账款及合同资产暴增的情况下，2020年的第一大客户更是存在提早确认收入的嫌疑。此外，公司也进行了一些并购，其所呈现的增长更像是一顿人造大餐，与创业板强调的成长性更是大相径庭。更有甚者，公司账面资金充裕，一边理财一边大举分红，却向资本市场融资超5亿元，并无充分必要。

谁的盛宴？

事实上，招标股份问世不过四年多时间。2016年12月，招标集团以旗下的交通检测100%股权、交通监理100%股权等9家子公司股权为出资标的，成立了招标股份。

此后的2018年12月，公司进行混改，引进战略投资者及员工持股，各增资方持股27.32%，实际出资3.08亿元，其中三个员工持股平台合计出资1.17亿元，获得10.32%的股权，由兴业证券下属的兴证资本担任执行事务合伙人的福建省国企改革重组投资基金（有限合伙）持有6%的股权。……