梁环忠　郑开焰　吴军梅　王荧　李杰辉　方杰　林兴　曾维翰

一、理论内容

（一）理论提出

20世纪初，Schumpeter在金融促进经济增长理论方面进行了开创性的研究，他强调：功能全面的金融体系，将新的生产经营要素和条件引进经济发展体系之中，运用银行信贷市场、金融资本市场等支持功能，将技术产业化和商品化，促进成熟企业家不断提高技术创新能力，从根本上突破了经济的常规循环发展，实现经济更高质量增长。20 世纪 70 年代初，美国经济学家Mckinnon和 Shaw围绕发展中国家的金融约束和金融深化两大重点进行了探讨。金融约束是指政府通过行政手段，管理那些可能造成经济衰退无限事件的金融体系;金融深化意味着管理当局更多发挥市场机制办法，可获取经济繁荣与金融昌盛的正面能动效应。在西方经济学领域通常把这两大理论结合后称之为“麦金农—肖模型”。麦金农—肖倡导市场化主题下的金融自由化策略，破解金融体制约束下对经济高质量发展的障碍问题。

（二）理论演进

金融深化理论经历了渠道效应理论、债务媒介理论、金融约束理论、新金融创新理论等不同演进阶段。

1973年，针对发展中国家，Shaw 提出了金融市场深化的正向作用理论，强调了金融市场对金融结构的优化、金融资源的配置、金融行为的引导功能，政府应减少干预和管制，发挥金融市场的自我调节与服务功能，推动经济正常增长。Mckinnon 提出金融抑制理论，由于技术落后、金融市场不发达，法治与监管能力弱，金融市场活力无法释放，市场供求不匹配，造成金融市场无法自我调节，金融资源无法高效配置，金融结构体系功能萎缩，导致投资消费和储蓄减缓，经济发展缓慢。……