曹海敏 钟雅婷

【关键词】 经济政策不确定性; 机构投资者持股; 企业社会责任

【中图分类号】 F275  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2021）13-0084-07

一、引言

自2008年全球金融危机爆发以来，各国纷纷出台了相应的宏观经济政策，这也导致企业所面临的市场环境日益复杂。尤其受到中美贸易摩擦以及新冠疫情的影响，人们更加深刻地意识到经济政策的不确定性。这种经济政策的高度不确定性给企业的发展以及资本市场带来了很大的影响。机构投资者作为资本市场的中坚力量，从私利动机出发，基于自己的专业优势，往往可以选择一些绩优股，从而获得良好的投资回报。另外，机构投资者通过积极发挥监督职能，参与公司治理，可以提高上市公司经营业绩，进而提升上市公司股票价值，从而从中获利。基于机构投资者的战略动机，具有长期投资理念的机构投资者往往比较理性，偏好于投资外部环境优越且内部环境较好的上市公司，从而会增强股票市场的稳定性[1]。这就说明机构投资者要想与企业实现双赢，不仅要关注企业的经济效益，也要关注企业的社会效益。因此，机构投资者的持股偏好与资本市场和上市公司的社会责任息息相关。基于风险规避的原则，高度不确定的经济政策环境必然会对机构投资者持股造成影响，那么，在这种不确定的大背景下，机构投资者进行投资时怎样更好地识别出绩优股，提高投资效率呢？这是值得关注的问题。

近年来，我国企业社会责任实践逐渐进入管理的规范化发展阶段，可持续发展成为更多企业的目标。……