天津工业大学经济与管理学院 袁士奇

一、引言

为促进城市经济发展，完善基础设施建设，各地方政府为弥补地方财政不足而采取举债等措施。在债务规模不断增加的过程中，国企的政策功能以及刚兑预期为地方政府隐性债务扩张提供了便利[1]。随着我国债务规模的增加，需关注债务规模、隐形债务占总债务比重的债务结构对经济增长、经济效率的影响。

二、文献综述和理论机制

较低的政府债务率可促进经济增长，但随着政府债务率的增加，促进作用不断降低。当地方政府隐性债务占总体债务的比重较大时，政府债务率的增加抑制经济增长的作用更加明显[2]。中国特色分权体制是降低企业效率的重要因素之一。由于地方政府的政策目标是区域经济增长，企业的经营目标是利润最大化，两个主体不相同的目标导致企业的经营能力下降。金融隐形分权导致国有企业获得的资金多于真正具有效率的其他企业，这导致了经济效率的下降。本文假设，地方政府债务会对经济效率产生负面影响，但随着政府债务规模增加，对经济效率的负面影响会降低，随着债务结构增加，对经济效率的负面影响会降低。

三、研究设计与实验说明

（一）计量模型选取

根据假设，债务规模、债务结构对经济效率的影响是非线性关系。本文使用门限效应模型。门限效应模型设定如下：

其中，i代表省份，t代表年份，xit为核心解释变量，qit为门限变量，γi为门限值,I()为示性函数，当括号中的条件满足时，示性函数取1，否则取0。……