王紫荆 董春雨 郭鹏（长春大学管理学院）

■前言

（一）轻资产模式含义及特点

轻资产运营模式这一概念最初是由麦肯锡咨询管理公司提出，区别于重资产追求批量规模经济产出的特点，轻资产运营模式注重核心价值的创造投入。企业运用这一模式专注于技术研发、经营管理、品牌效应、客户管理的制度等。而将生产制造、运输等非重点业务外包，即保大弃小，在尽量降低成本的同时，最大程度保证资源的有效利用。轻资产模式下的企业，总资产规模较小，无形资产与表外资产占比较大，固定资产与存货占比较小。一般投入较高的研发成本，成立产品研发以及品牌推广方面的项目，此类业务虽不是企业传统的项目业务，但在此基础上却能给企业带来潜在的价值，从长远发展的角度看，可以为企业带来较高的资产回报率。然而在可能带来高收益的同时，由于内外部环境的影响，不可预料的未来收益水平，相较于传统经营模式，轻资产模式下的企业也存在着较大的财务风险。

（二）财务风险的分类

企业的财务风险包含了股东未来收益的可变性以及企业丧失偿债能力的可能性，同时这两方面又与企业的经营风险密切相关。[1]有关财务风险的研究是企业风险管理中不可或缺的重要组成部分。其主要类型有筹资风险、投资风险、经营风险。

■轻资产模式下企业面临的财务风险

（一）筹资风险

目前我国筹集资金的渠道主要还是寻求外部商业银行的借款，然而要想取得银行贷款融资，则需要信贷审批或者足额的抵押物。……