熊颖

2021年上半年，在“房住不炒”等多项降温政策的影响下，我国重点城市的住宅成交面积依旧创下近5年来的最好成绩。然而，和成交成绩截然相反的是，当前，地产板块估值仍处于近10年以来的较低水平。

地产板块的表现欠佳，受ROE、毛利率一路走低的影响。有职业投资人表示，地产估值基本已经触底， 预计下半年行情有所好转。

在职业投资人看来，处于估值低谷的地产板块仍然具有投资价值，但机会仍在龙头。

投资人分析估值基本已触底中报毛利率回升程度预期乐观

2021年上半年，地产板块市值普遍缩水。东方证券研报指出，2020 年上半年，申万地产指数上半年绝对涨幅-9.2%，跑输沪深300指数10.9个百分点，在28个行业中排名倒数第六，仅仅超过了钢铁、交运、非银、金融和采掘行业，而排名前五的医药、休闲、电子、食品饮料、计算机5个行业涨幅均在20%以上。国信证券则指出，纵向来看，目前地产板块估值仍处于近10年较低水平。

那么，为何投资人却普遍对地产板块不看好？

鹏华基金权益投资一部副总经理/基金经理伍旋告诉《红周刊》记者，地产板块的估值水平非常低，PE倍数集中在2～4倍的房企较多。目前针对地产行业的调控政策一直在持续推进，无论是从去年开始的“三条红线”，还是今年推出的“两集中”政策，都在控制和影响着地产行业的增速和发展。对开发商而言，拿地成本呈增长态势，住宅销售又有限价压力，这使得整个房地产行业的ROE水平处于一个持续下降的通道，所以股价表现也处在一个比较弱的状态。……