● 王海芳，祖楠楠，张笑愚，陈 芮

（1.新疆财经大学工商管理学院，新疆 乌鲁木齐 830012；2.信阳农林学院财经学院，河南 信阳 464000）

一、引言

随着我国经济快速发展，生态环境问题日益严峻，建设环境友好型、资源节约型的绿色发展道路势在必行。重污染企业作为生态问题的重要源头，引导其清洁发展是解决生态问题的有效途径。2012年中国银监会正式颁布了《绿色信贷指引》，以商业银行为代表的金融机构对环保型产业提供资金扶持和低利率优惠，同时限制重污染产业的信贷资金并实施高利率。2018年《中国绿色金融发展报告》显示，全国银行绿色信贷余额约为8.23万亿元，同比增长16%，对绿色产业的支持力不断增强。这表明实施绿色信贷的目的并不是限制重污染企业的发展，而是通过经济手段实现社会资源的绿色配置，促使重污染企业加快技术升级与创新，向绿色低碳、清洁环保转型（李均锋，2014）[1]。

从宏观层面，李毓等（2020）[2]的研究发现绿色信贷政策具有“激励”和“倒逼”机制，能够显著促进整体产业结构升级。从微观层面，绿色信贷政策实施会降低重污染企业的污染排放（蔡海静等，2019）[3]，吴晟等（2019）[4]也从理论层面分析了绿色信贷会影响企业生态创新，但仍缺乏微观层面绿色信贷政策对重污染企业清洁发展的的经验证据。基于此，以重污染企业清洁发展为落脚点，探讨绿色信贷政策的实施效应，即绿色信贷政策是否会促进重污染企业清洁发展？此外，不同企业所面临的内外情境不同，实施的战略决策会存在差异。……