何志昉

“岁月不居，时节如流。辛丑牛年，浪遏中游。”在年初，很多股民朋友们都还满怀希望，憧憬着A股能在牛年继续奋蹄，牛气冲天、气冲斗牛。转眼半年，惊回首，发现离天只有三尺三。

古人讲“不谋全局者，不足以谋一域”。但股市风雨万变，状况百出，T+1制度下，追涨杀跌，隔天打脸那是常事，安敢预测中远期走势？冲浪股海，胸前无望远镜，手中无显微镜，至于宏观、微观、财政、货币、通胀等因变量，又实在非我等普通投资者所能轻易探知。然而，既然年中已至，作个简单的半年结，展望下半年也确是一般职场人的指定作业。作为非专业人士的好处，就是不用担心口碑被砸，就权当作一番猜想，当作抛砖引玉。

据公开数据，上半年，A股整体上涨，上证综指累计上涨3.40%;深证成指累计上涨4.78%。在4373家（截至6月30日）上市公司中，剔除年内上市新股，合计有2005家公司的股票实现上涨，2108家下跌。投资者方面，占比67%的投资者赚钱，且人均盈利3.5万元。

成绩似乎还不错。但一想到A股已连续两年大涨，第三年上半年又继续大面积盈利的状况下，作为一个伴随A股走过几番牛熊的老股民，就隐隐感到一些曲终宴散，甚至风渐满楼的气氛。这种感觉主要来自以下几点：

一是A股历史上很少出现三年连续上涨。纵观上证综指年线，除了成立之初，在最近20多年的历史就几乎没有出现过连续三年的上涨。A股走势与资金面、政策面的关联度较高，与实体经济情况关联度不高，比如2001至2005年A股5年的大熊市，对应的是中国加入世贸后，实体经济的高速增长。……