陈云良　孙杨俊

摘要：“看门人”独立性包括形式独立性与实质独立性，呈现一种相对的动态的博弈状态，分别以自由证券市场与委托代理关系作为经济基础与法理基础。新《证券法》充分认识到自由市场对证券业发展的重要性并对“看门人”独立代表市场信用提出更高要求，但仍然存在着遴选方式未变、独立性评判标准缺失、独立履职授权缺乏、独立担责规定不足等问题。为此应当以新《证券法》施行为契机创设“看门人”独立性实现路径，具体包括注重市场对“看门人”独立性的基础性力量、重构委托代理关系从“看门人”遴选中保障其独立性、加快建立与完善“看门人”独立性的评判标准、从赋予权利角度保障“看门人”独立履职并建立健全责任机制约束其独立担责。

关键词：新《证券法》;“看门人”;独立性;解析

中图分类号：F830.91    文献标志码：A    文章编号：1001-862X（2021）03-0027-006

被视为核验服务之灵魂的独立性对于“看门人”而言不可或缺，缺乏独立性的“看门人”因无法取信于社会公众而丧失其存在的价值与意义，理论界与实务界对此已形成共识，并就如何实现“看门人”独立性展开长期的争论与探讨。2020年3月1日新修订的《证券法》与旧法相比修改完善证券发行制度、大幅提高违法成本、设立专章保护投资者利益，标志着以“政府信用”为证券质量背书时代的终结，对“看门人”独立性提出更高要求。[1]

一、“看门人”独立性之内涵

“看门人”独立性包括形式上与实质性上的独立性，并且从来不是“绝对”与“静态”的独立，而呈现一种相对的动态的博弈状态。……