沈建光

3月中国外贸数据较为强劲，以美元计，进出口增速双双突破三成，进口表现好于出口，实现“开门红”。而从更长时间维度来看，疫情以来，中国进出口便表现不俗，是低迷全球贸易下的一抹亮色。（图1）

不过，经过对比，笔者发现，相比于去年中国率先走出疫情，迅速复工复产推升进口，填补全球供应链缺口拉动出口的情况有所不同，今年一季度，中国贸易的强劲表现与发达国家大规模经济刺激密不可分，即海外刺激推升外需，带动出口，同时海外财政、货币极度宽松引发输入性通胀压力，从价格渠道推高进口涨幅。

从这个角度来说，强劲贸易数据背后已反映了全球经济复苏动能的改变，即从疫情控制较好、产业链完备的中国经济拉动转向更广泛的复苏，经济刺激力度较大、疫苗推进迅速的发达经济体是推升本轮贸易增长的重要原因，但相比之下，新兴市场国家更为艰难，疫后愈加分化的格局值得关注。

进口高增背后的通胀压力

3月进口超预期，金额创下史上最高，这一方面与国内需求稳步向好，原材料、资本品、中间品进口普遍大涨有关，另一方面，也受到进口价格提升的显著影响。观察我们统计的20种主要进口商品，15种商品进口单位价格同比上升，其中粮食、大豆、铁矿、铜矿、铜材等大宗商品上涨显著，价格分别提升19.4%、26.2%、78.8%、35.8%和42.3%。海外经济复苏、美国强刺激和流动性宽松背景下，大宗商品價格普涨，是进口大幅上升的重要因素。与之相互印证的是，先前国家统计局公布的价格数据显示，3月PPI环比达到1.6%，为史上最高；……