李迅雷

2020年的新冠肺炎疫情，给全球经济造成了不小的冲击，除中国外的主要经济体，经济增速普遍负增长。而在疫情影响逐渐消退的2021年，全球经济又将重启复苏，从本次由《财经智库》发起的“2021全球经济信心指数”问卷结果也能看出，多数受访者认为，不论是全球经济增长、贸易增长还是跨境投资增速今年都将有所加快，主要经济体较去年也都会有更好的表现。

而进入疫后时代，伴随着经济的复苏步伐，人们对于通胀上行的预期逐渐得到增强，本次问卷的受访者多数认为，今年基础原材料类的全球大宗商品价格将出现一定幅度的上涨，这无疑会引发全球通胀风险的升温。

今年全球通胀究竟会达到多高？事实上，每个人心中都有一个自己认定的“通胀”水平，不管官方公布的PPI、CPI或PCE数据如何变化，都很难改变人们对通胀的看法。

这背后的实质在于，全球为了应对疫情冲击都在实施“货币大放水”。从美联储资产负债表来看，2020年美联储总资产由2019年末的4.2万亿美元飙升至7.4万亿美元，增幅高达76.8%，同期美国货币供应量（M2）增长25.4%，创下历史新高。2020年欧元区和日本货币供应量（M2）增速分别录得11.7%和9.1%，也均处于历史上偏高的水平。货币泛滥的结果必然引发人们对于通胀的恐慌。

然而，所处的收入阶层不同，对于通胀的切身感受很可能也是完全不同，“分层”特征决定了讨论通胀问题时很难笼统地一概而论。早在2010年，我们就提出把CPI作为平民通胀指数，把股价指数作为中产通胀指数，而把豪宅当作富人通胀指数。……